Ordem a Mercado e Ordem Limitada

What it is

Numa ordem a mercado, o investidor pede para comprar ou vender uma quantidade do ativo pelo melhor preço disponível no momento, sem especificar um valor — a execução costuma ser rápida, mas o preço final depende da oferta e demanda existentes naquele instante, podendo variar em relação ao último preço negociado, especialmente em ativos de baixa liquidez. Numa ordem limitada, o investidor especifica o preço máximo que aceita pagar (na compra) ou o preço mínimo que aceita receber (na venda) — a ordem só é executada se surgir uma contraparte disposta a negociar dentro desse limite, o que pode levar tempo ou nunca acontecer. Existem outras variações de ordem (ordens com gatilho de preço, por exemplo) com regras próprias definidas por cada corretora e pela B3.

Formula

Não há fórmula de cálculo — são duas regras distintas de execução, não uma equação: • Ordem a mercado: preço de execução = melhor(es) preço(s) disponível(is) no livro de ofertas no instante em que a ordem chega, seja qual for esse preço. • Ordem limitada: preço de execução = preço-limite definido pelo investidor OU melhor (igual ou menor na compra, igual ou maior na venda) — e só ocorre se houver contraparte disposta a negociar dentro desse limite.

How to interpret it

A escolha entre os dois tipos envolve uma troca entre priorizar a execução (ordem a mercado, que busca executar rápido mas não garante isso — pode não haver contraparte suficiente disponível) e priorizar o preço (ordem limitada, que só executa dentro do limite definido, sem prazo garantido). Nenhum dos dois tipos garante as duas coisas ao mesmo tempo.

Practical example

Suponha que, no livro de ofertas de um ativo hipotético, a melhor oferta de venda disponível esteja em R$ 20,00. Se um investidor envia uma ordem DE COMPRA a mercado, ela tende a ser executada perto de R$ 20,00 (ou a um preço um pouco pior, se a quantidade pedida for maior do que a oferta disponível a esse preço). Se, em vez disso, ele envia uma ordem de compra LIMITADA a R$ 19,50, ela só será executada se e quando alguém colocar uma oferta de venda a R$ 19,50 ou menos — enquanto isso não acontecer, a ordem fica pendente no livro, sem prazo garantido de execução.

Example using real data already collected by Lume Educa — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

Em ativos de baixa liquidez, uma ordem a mercado de tamanho grande em relação ao volume negociado pode ser executada a um preço diferente do último negócio, progressivamente menos favorável ao lado da ordem à medida que ela consome as ofertas disponíveis em sequência até completar a quantidade pedida.