Alavancagem Financeira

Uso de capital de terceiros (dívida) para financiar uma parcela dos ativos ou operações de uma empresa, ampliando tanto o potencial de retorno quanto o de perda sobre o capital próprio.

O que é

Alavancagem financeira descreve o quanto uma empresa usa dívida, em vez de capital próprio, para financiar seus ativos. Pode ser medida de formas diferentes — por exemplo, a relação entre dívida total e patrimônio líquido, entre dívida total e ativo total, ou entre dívida líquida e EBITDA (ver verbete Dívida Líquida/EBITDA) — cada uma com leitura própria; não existe uma única métrica de alavancagem aceita universalmente. Em teoria de finanças corporativas, o uso de dívida pode ampliar o retorno sobre o patrimônio líquido quando o retorno gerado pelos ativos supera o custo da dívida, mas também amplia a perda no sentido contrário. O Lume Educa não calcula um índice consolidado de alavancagem financeira para nenhum ativo hoje.

Como interpretar

Alavancagem amplia o resultado nos dois sentidos: numa fase de resultado operacional forte, tende a elevar o retorno sobre o patrimônio líquido; numa fase de resultado fraco, tende a acentuar a queda desse retorno — o efeito depende de o retorno dos ativos superar ou não o custo da dívida naquele período.

Armadilhas comuns

O nível de dívida 'normal' varia muito por setor — empresas de infraestrutura e bancos, por exemplo, costumam operar com alavancagem estruturalmente mais alta que empresas de tecnologia com pouco ativo físico. O nível isolado de alavancagem, sem o contexto do setor e de outros indicadores (geração de caixa, prazo e custo da dívida), não permite concluir sozinho o quanto uma empresa está mais ou menos exposta a risco financeiro.

Este artigo explica um conceito de mercado e como o Lume Educa o calcula. Não é recomendação de compra ou venda de nenhum ativo.

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