BDR — Brazilian Depositary Receipt

Certificado emitido e negociado no Brasil que representa outro valor mobiliário mantido no exterior — mais comumente ações de empresa estrangeira, mas o lastro também pode ser outro instrumento, conforme o programa.

O que é

Um BDR (Brazilian Depositary Receipt) é emitido por uma instituição depositária no Brasil, lastreado num valor mobiliário mantido custodiado fora do país. O caso mais comum é o lastro em ações de uma empresa listada no exterior, mas a regulamentação também permite BDR lastreado em outros instrumentos — cotas de ETF estrangeiro, por exemplo, ou títulos de dívida, inclusive de companhias abertas brasileiras que optam por captar recursos dessa forma no exterior. Isso permite negociar, na B3 e em reais, um instrumento referenciado a esse valor mobiliário, sem que o investidor precise abrir conta em corretora internacional — a relação entre 1 BDR e a quantidade do valor mobiliário subjacente (podendo ser fração ou múltiplo dele) é definida pelo programa de cada BDR, não é sempre 1 para 1. BDRs podem ser patrocinados (quando o próprio emissor participa do programa) ou não patrocinados (estruturados por uma instituição depositária sem participação direta do emissor) — a diferença afeta o nível de informação e governança disponível ao investidor local. O Lume Educa não coleta nem publica dados de BDRs hoje.

Como interpretar

O valor do BDR reflete tanto o preço do valor mobiliário estrangeiro subjacente (ajustado pela relação de conversão do programa) quanto a taxa de câmbio entre a moeda de negociação dele e o real — os dois fatores se movem de forma independente e ambos afetam o resultado de quem investe em BDR.

Armadilhas comuns

BDR não elimina a exposição cambial: mesmo sendo negociado em reais na B3, o valor subjacente muda com a cotação da moeda estrangeira, o que pode ampliar ou reduzir o resultado em relação ao desempenho do ativo no mercado de origem. A liquidez de um BDR na B3 também pode ser bem menor que a do valor mobiliário original no mercado de origem.

Este artigo explica um conceito de mercado e como o Lume Educa o calcula. Não é recomendação de compra ou venda de nenhum ativo.

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