Finanças em linguagem humana. / EBITDA — Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização
RentabilidadeEBITDA — Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização
Resultado antes de tributos sobre o lucro, resultado financeiro, depreciação, amortização e exaustão — uma aproximação (não exata) da geração de caixa da operação.
O que é
EBITDA (ou LAJIDA, sigla em português), na forma padronizada pela CVM (Resolução CVM 156) para companhias abertas que optam por divulgá-lo, parte do resultado líquido e adiciona de volta os tributos sobre o lucro, o resultado financeiro líquido (despesas financeiras menos receitas financeiras) e as despesas de depreciação, amortização e exaustão. Essa forma básica NÃO exclui automaticamente itens não recorrentes, não operacionais ou de operações descontinuadas — por isso, empresas também costumam divulgar um 'EBITDA ajustado' com exclusões adicionais que NÃO seguem uma regra única entre companhias. O Lume Educa não calcula nem publica EBITDA para nenhum ativo hoje — falta uma linha padronizada e confiável de depreciação/amortização/exaustão disponível de forma uniforme nas demonstrações da CVM para todas as empresas (mesma limitação já documentada no verbete de Dívida Líquida/EBITDA).
Como interpretar
EBITDA é usado como base de outros indicadores, como EV/EBITDA e Dívida Líquida/EBITDA, e é frequentemente citado como uma aproximação da geração operacional de caixa — mas mesmo a forma básica padronizada pela CVM não exclui itens não recorrentes, então é só uma aproximação (ver armadilhas abaixo).
Armadilhas comuns
EBITDA NÃO é caixa: ignora capital de giro (dinheiro preso em estoque e contas a receber) e os investimentos que a empresa precisa fazer só pra manter a operação funcionando, muito menos pra crescer. O 'EBITDA ajustado' divulgado por cada empresa pode excluir itens diferentes (despesas não recorrentes, por exemplo) e não segue uma regra única — comparar o EBITDA ajustado de fontes diferentes sem checar a metodologia de cada uma pode levar a conclusões erradas.
Este artigo explica um conceito de mercado e como o Lume Educa o calcula. Não é recomendação de compra ou venda de nenhum ativo.