Finanças em linguagem humana. / ROIC — Retorno sobre o Capital Investido
RentabilidadeROIC — Retorno sobre o Capital Investido
Relação entre o lucro operacional gerado (depois de impostos) e o capital total investido no negócio, seja próprio ou de terceiros.
O que é
O ROIC (Return on Invested Capital) divide o NOPAT (lucro operacional após impostos) pelo capital investido. Não existe uma única definição de 'capital investido' aceita universalmente: uma abordagem comum soma dívida financeira e patrimônio líquido (às vezes ajustados por caixa em excesso, arrendamentos ou participação de não controladores); outra parte dos ativos operacionais e subtrai passivos operacionais sem custo financeiro explícito, como fornecedores. As duas abordagens buscam medir a mesma coisa, mas podem chegar a valores diferentes conforme os ajustes escolhidos. Como o NOPAT é um resultado gerado ao longo de um período e o capital investido é medido numa data específica, a prática usual divide o NOPAT do período pelo capital investido MÉDIO do período (ou, em algumas metodologias, pelo saldo do início do período) — usar o saldo final sem essa ressalva pode distorcer o resultado se o capital investido mudou muito durante o período. Diferente do ROE, que olha só o retorno pro acionista, o ROIC busca olhar o retorno gerado pela operação sobre o capital total empregado, com menor (mas não nula) sensibilidade à forma como esse capital foi financiado. O Lume Educa não calcula ROIC para nenhum ativo hoje.
Como interpretar
A diferença entre o ROIC e o WACC de uma mesma empresa é às vezes chamada de 'spread econômico' — um conceito usado em análises de criação de valor. Como tanto o ROIC quanto o WACC dependem de premissas e definições que variam entre metodologias (ver armadilhas de cada um), essa diferença só é comparável entre empresas ou períodos quando calculada de forma consistente.
Armadilhas comuns
Não existe uma única definição padronizada de 'capital investido' — fontes diferentes incluem ou excluem itens como caixa em excesso, ágio de aquisições ou arrendamentos, o que pode mudar bastante o resultado. Comparar ROIC calculado por metodologias diferentes pode levar a conclusões erradas sem verificar se a definição de capital investido é a mesma.
Este artigo explica um conceito de mercado e como o Lume Educa o calcula. Não é recomendação de compra ou venda de nenhum ativo.